Il existe d'innombrables mots pour décrire l'année 2023. Bien entendu, l'évaluation reste subjective. Entre le lot habituel d'agitations médiatiques, les développements impressionnants dans le domaine de l'intelligence artificielle et l'extension tragique de conflits mondiaux, l'année a été riche en événements.

Du point de vue des investisseurs, il n'y avait pourtant guère de place pour les superlatifs. Au contraire, nous résumons brièvement l'année d'investissement 2023 par « réjouissante, mais en fait assez normale ».

Rétrospective

Toutes les principales classes d'actifs traditionnelles ont contribué à la performance. Indépendamment de sa composition, chaque « portefeuille findependent » qui est resté investi a généré un rendement positif en 2023 (toutes les indications sont en CHF) :

• Actions mondiales : +11.4%

• Actions suisses : +6.0%

• Obligations d'entreprises en CHF : +5.7%

• Fonds immobiliers suisses : +4.7%

C'est surtout le dernier trimestre qui a fait la différence. Le fait que les principales banques centrales du monde aient signalé qu'elles n'augmenteraient plus leurs taux directeurs, et qu'elles les baisseraient peut-être même bientôt, tout en n'attendant pas de récession, a grandement aidé.

L'année d'investissement 2023 permet ainsi de compenser, au moins partiellement, l'année précédente qui avait été décevante, et chacune de nos principales classes d'actifs a pu dépasser les deux « seuils minimaux » importants :

• Renchérissement des prix à la consommation suisses : 2.1%

• Estimation de la rémunération d'un compte d'épargne bancaire suisse : 0.5%

En bref, le bilan s'avère réjouissant.

Analyse

Un regard sur les décennies passées aide à situer l'année d'investissement écoulée et permet de relativiser immédiatement. Historiquement, les actions ont été des sources de rendement fiables pour les investisseurs patients. La banque privée Pictet estime en effet que les actions suisses ont rapporté en moyenne plus de 7% par an (p.a.) depuis 1926. [1]

Les données des chercheurs Dimson, Marsh et Staunton, qui enregistrent les rendements de 23 pays depuis 1900 pour les actions mondiales, montrent des résultats similaires. [2] C'est étonnant au vu des nombreuses crises (Grande Dépression de 1929-32, choc pétrolier de 1973-74 ou crise financière mondiale de 2008-2009) et catastrophes (Première et Seconde Guerres mondiales).

En comparaison historique, la contribution des actions suisses en 2023 a donc été légèrement inférieure à la moyenne, tandis que les actions mondiales ont enregistré un rendement nettement supérieur. C'était l'inverse pour les obligations : les titres suisses ont offert des rendements supérieurs à leur moyenne historique (environ 2% p.a.), tandis que les obligations en USD et en EUR ont représenté une opération à perte en raison des fluctuations des taux de change. Enfin, les fonds immobiliers suisses ont enregistré un résultat moyen.

En résumé, un portefeuille soigneusement diversifié a fourni un résultat tout à fait normal dans un contexte historique.

Leçons intemporelles

On en apprend tous les jours. Tout investisseur sait que l'investissement n'est pas une science exacte. Chaque année apporte son lot de surprises. Néanmoins, l'année d'investissement 2023 a confirmé quelques « certitudes » :

1. Investir en vaut la peine. Tant que l'humanité aspire au progrès et que les grandes nations économiques ne s'écartent pas trop des principes capitalistes de base, les placements financiers sont rentables. Même les actions, qui comportent des risques, offrent un rendement positif la plupart des années, même si l'actualité médiatique laisse généralement supposer le contraire.
   
   

2. La diversification réduit les risques. Au début de l'année, la reprise de l'économie chinoise, après l'abandon par le gouvernement des mesures anti-Covid, était le grand sujet de discussion parmi les experts. Les actions chinoises étaient unanimement recommandées. En revanche, presque personne ne recommandait les actions de croissance après leur performance catastrophique en 2022. Les choses se sont passées différemment. Les premières ont encore baissé, tandis que les secondes ont fortement progressé. Quiconque a investi dans ces deux segments a profité de manière disproportionnée de la hausse des actions de croissance.
   
   

3. Le market timing est difficile. Jusqu'à la mi-octobre, les taux d'intérêt ont augmenté sans cesse dans la plupart des pays. De nombreux experts parlaient de taux durablement élevés et de périodes difficiles pour la valorisation des actions. Depuis lors, il n'en est plus question et plusieurs indices boursiers s'échangent à des niveaux records.

Perspectives

Nous ne faisons pas de prévisions. Elles ne valent pas le papier sur lequel elles sont écrites. Les prix du marché résultent de la rencontre simultanée des actions d'innombrables personnes qui suivent chacune leurs propres objectifs, convictions et intuitions. Prédire cela de manière continue et fiable est impossible.

Notre recette est et reste simple. Suivez les certitudes ci-dessus et investissez à long terme et à moindres frais.

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Notes de bas de page

[1] https://www.pictet.com/ch/de/letzte-nachrichten/historische-performance-von-schweizer-aktien-und-schweizerfranken-obligationen

[2] https://www.credit-suisse.com/media/assets/corporate/docs/about-us/research/publications/credit-suisse-global-investment-returns-yearbook-2023-summary-edition.pdf