Le deuxième trimestre a également apporté des rendements réjouissants. Les principaux moteurs de performance ont été l'or et les actions suisses. Bien que ces dernières aient légèrement rattrapé leur retard au T2 par rapport aux actions mondiales, emmenées par les entreprises américaines, sur l'ensemble de l'année écoulée, les actions mondiales ont généré nettement plus de rendement que les actions suisses. La faiblesse du franc suisse a joué un rôle déterminant à cet égard.

Ce sont notamment les investisseurs suisses qui ont été pris à contre-pied, en couvrant leurs placements en devises étrangères contre les pertes de change. Findependent ne procède à aucune couverture de change de ce type.

Ce n'est donc pas un hasard si, dans ce contexte de marché, les demandes de nos clients pour des ETF d'actions couverts contre le risque de change ont diminué. Notre avis sur ces instruments est clair : quiconque investit à long terme devrait s'en tenir éloigné.

Rétrospective

Presque toutes les classes d'actifs ont contribué à la performance positive (en CHF) au 2e trimestre :

• Or : +4.8%

• Actions suisses : +3.1%

• Actions mondiales : +2.1%

• Obligations d'entreprises en CHF : +0.8%

• Obligations de la Confédération (3-7 ans) : +0.4%

• Fonds immobiliers suisses : -1.0%

Ainsi, chaque portefeuille findependent investi en continu a enregistré un rendement positif. C'est très réjouissant.

Le moral des marchés financiers est resté au beau fixe au cours du deuxième trimestre. Certains indices boursiers ont même atteint de nouveaux sommets historiques. Cela n'est guère surprenant, car la conjoncture mondiale s'est montrée robuste, les premières banques centrales d'importance ont tenu leurs "promesses" de baisse des taux directeurs et il n'y a pas eu d'événements politiques ayant des conséquences graves pour l'économie réelle. Ce mélange est généralement favorable aux placements financiers.

Évaluation

Sur les marchés financiers, (presque) tout est possible à tout moment. Cette phrase ne sera jamais assez répétée. Les prévisions doivent donc être prises avec précaution. Cela vaut particulièrement pour les prévisions de taux de change, car à court terme, ceux-ci sont influencés par d'innombrables facteurs, allant des décisions de politique monétaire (p. ex. modification des taux directeurs) aux statistiques économiques (p. ex. croissance du PIB ou données sur l'inflation), en passant par les événements politiques (p. ex. changement de gouvernement). Parfois, de simples rumeurs sont également à l'origine de fluctuations de change marquées et il n'est pas rare qu'il n'y ait aucune explication évidente à cela.

Sur le long terme, les choses se présentent un peu différemment. En général, les devises des pays ayant des taux d'inflation faibles ont tendance à s'apprécier par rapport à celles des pays ayant des taux d'inflation plus élevés. Il ne s'agit toutefois pas d'une loi physique, mais plutôt d'une observation historique, comme l'a démontré de manière impressionnante l'évolution du yen japonais au cours des 12 dernières années. Malgré une inflation continuellement basse, la monnaie a perdu plus de la moitié de sa valeur par rapport au franc suisse.

Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

Pour la plupart des gens, il est très difficile, voire impossible, d'obtenir des rendements durables grâce à une allocation de devises active. Certes, ceux qui ont couvert le risque de change pour leurs placements en actions japonaises ont pu obtenir un rendement élevé ces dernières années. En revanche, ceux qui ont fait de même en 2024 pour les actions américaines ont manqué une appréciation de l'USD de plus de 7 % et ont en plus payé plus de 2 % de frais de couverture depuis le début de l'année.

Le mieux est tout simplement de s'en abstenir. Par conséquent, nous ne recommandons pas les ETF d'actions avec couverture de change et n'en proposons pas.

Perspectives

Nous ne faisons pas de prévisions. Notre recette est et reste simple. Investissez à long terme, de manière largement diversifiée et à moindres coûts.

<- retour au rapport de marché le plus récent